Волатильность рынка криптовалют

Базовый набор знаний о рыночной ценности монет, помимо курса, содержит термины капитализация, ликвидность и волатильность. Сегодня мы рассмотрим один из этих ключевых параметров.

Что такое волатильность?

Волатильность – сила колебания курса актива в заданном промежутке времени. Простыми словами – любое изменение стоимости монеты или токена называется волатильностью.

Если курс, например, за месяц в среднем изменяется на 5% - это можно считать нормальной волатильностью инструмента. Если происходят резкие колебания, например, цена начинает расти или падать на 20% в том же временном периоде - волатильность считается повышенной. Если колебания курса изменится всего на 2% - волатильность понижена. 

Эта мера познаётся в сравнении. Например, волатильность криптовалюты Биткоин для торговли в сравнении с активами на фондовых биржах, считается очень высокой. Но Биткоин будет считаться менее волатильным, если сравнивать его с каким-то сезонным токеном, обладающим низкой или средней ликвидностью.

Как применять волатильность в торговле?

Этот параметр имеет широкое применение среди трейдеров независимо от стиля торговли, будь то инвестор или спекулянт. Благодаря волатильности можно рассчитать точку стоп-лосса, тейк-профита, или искать точки входа и выхода из позиций. Как правило, они совпадают с зонами ликвидности и на их место образуется флет, или уровень. 

Инвесторы с крупным капиталом предпочитают менее волатильные инструменты как наиболее безопасные. Крупные деньги чаще стремятся к стабильности и снижению риска, обгон инфляции уже считается хорошим результатом в для крупных денег. Отчасти, по этой причине на момент написания данной статьи крупные инвесторы из “старого поколения” очень осторожно инвестируют в крипторынок, а до их массового появления на криптовалютном рынке, волатильность остается повышенной. Для спекулянтов же обратная ситуация - многих привлекает высокая волатильность, повышенные риски, т.к. их больше привлекает быстрый заработок, нежели сохранение капиталов.  

К примеру, если средняя внутридневная волатильность инструмента держится в пределах 8%, то при достижении 7% логично предположить, что курс дальше не пойдёт - он скорректируется или перейдёт во флэт. Это понимание может стать поводом зафиксировать прибыль, спрятать стоп-лосс за пределами средней волатильности или открыть позицию, рассчитывая на откат. Однако, только это понимание не может являться самостоятельным в торговой стратегии, помним об изменчивости волатильности в рамках торговой сессии.

Для применения этого знания в  своей торговой стратегии и понимании ситуации на рынке, следует разобраться в механике и причинах происходящего. 

Причины волатильности

Волатильность, как и всё на рынке, зависит от действий покупателей и продавцов. В точках повышенной ликвидности, где одна сторона активно покупает, а другая активно продаёт рыночными ордерами, возникает столкновение интересов быков и медведей. Объёмы как правило увеличиваются на фоне повышенной ликвидности, а волатильность актива снижается. 

Когда ликвидность мала, это раздувает волатильность.

Волатильность как правило повышена при малой ликвидности, взять для примера какой-нибудь шиткоин, на котором нет покупателей - продажа даже на незначительную сумму способна сильно снизить курс актива на фоне отсутствия покупателей.

Это правило имеет исключение на примере биткоина в фазе роста, когда на фоне отсутствия продавцов, высокий спрос на актив толкает цену вверх. В этом случае волатильность повышается на фоне высокой ликвидности инструмента.

Самые частые причины изменения волатильности:

• Нестабильность, неуверенность в монете - участники торгов не могут принять решение о покупке или продаже или монета банально не интересна.
• Смена ожиданий - ждали туземун, а в итоге передумали.
• Непредсказуемые события, паника на рынке - новости могут вызвать массовое принятие торговых решений или неуверенность..

Например, в мае 2021 года Китай объявил криптовалюты вне закона. Майнеры начали отключаться и перевозить своё оборудование за территорию страны. В промежутке с 12 мая и до начала июля, цена биткоина упала практически вдвое. Не все участники успевали отреагировать и переставить ордеры под новые ожидания, что усилило разрывы в цене и волатильность рынка. А некоторых даже началась паника. На фоне повышенного предложения в отсутствии покупателей цена просела, волатильность возросла на фоне пониженной ликвидности.

Волатильность может быть и признаком здорового развития криптовалюты, в положительном ключе. Допустим, когда идёт активная рекламная кампания, интерес к монете растёт экспоненциально и всех охватывает эйфория. Покупающих гораздо больше, чем продающих, и это порождает нестабильность, увеличивая колебания курса.

Какой бывает волатильность?

• Историческая – основываясь на истории цен в конкретный момент времени (А) и длине отрезка времени (Б), можно определить степень отклонения в каждом выбранном периоде. 

Прошёл год и цена криптовалюты в первом месяце была 1000$, а в последнем – 1100$. Если мерить по годам, волатильность составила 10%. Но внутри каждый месяц происходили свои колебания. Например, в июле цена составляла 2000$, а значит волатильность достигала 100% (если мерить по месяцам и в процентах).

• Ожидаемая – прогноз на будущие границы колебания, основываясь как на исторических показателях волатильности выбранной криптовалюты, так и изучая другие активы и данные в поиске корреляций.

Этот показатель всегда динамический и используется для расчёта цены опционов. Он меняется: например, в ситуации, когда большинство участников рынка в курсе о предстоящем крупном обновлении и начинают предполагать, как это отразится на активности торгов.

Как оценить волатильность?

Её можно измерить с помощью индикаторов, самостоятельным подсчётом или “на глаз”.

Достаточно взглянуть на график и определить, в какие периоды цена движется стабильно, а когда начинаются сильные колебания. Исходя из этого можно предположить, что если монета стоила в среднем 10$ на протяжении 3 лет, и цена перемещалась в диапазоне от 7$ до 13$ в последние месяцы, то в перспективе рынок ожидает отклонение не более чем на 30% в следующем месяце. При условии, что не произойдут фундаментальные изменения, которые привлекут новые инвестиции.

Учимся рассчитывать историческую волатильность вручную

Проведём исторический расчёт на примере курса Bitcoin в августе 2019.

Собираем данные о дневной цене в таблицу (Таймфрейм -Д1)

Теперь нам нужно рассчитать дисперсию. Определяем среднее арифметическое, суммировав все 10 строчек и поделив количество дней, в нашем случае на 10:

9757+10346+10623+10594…+10115 = 103655/10 = 10365,50.

Рассчитаем отклонение от среднего значения для каждой даты: 10365,50 - 9757 = 608,5 и так далее.

Чтобы избавиться от отрицательных значений, возводим все числа отклонения в квадрат.

Суммируем все квадраты отклонений и делим на количество значений в таблице (10).

370272,25 + 380,25 + 66306,25… + 62750,25 = 625612,5/10 = 62561,25.

В наших расчётах дисперсия составляет 62561,25. А стандартное отклонение – это квадратный корень от этого числа.

Это уровень риска основанный на исторической волатильности в период 10 дней в августе. Историческая волатильность Биткоина на момент начала августа 2021 колебалась в пределах этого значения.

Индикаторы

Существует огромное количество индикаторов для определения волатильности актива на бирже. Разберём классические индикаторы, знакомые каждому трейдеру и встроенные во все торговые платформы.

ATR (Average True Range)

Средний истинный диапазон в виде непрерывной линии. Обычно эта линия отображается в отдельном окне под графиком цены. Индикатор представляет собой значение отклонения и позволяет отслеживать историческую волатильность. Самый популярный промежуток для расчётов – 14 дней. Зачастую используется для отображения колебания в дневном, внутридневном периоде.

BB (Bollinger Bands)

Полосы Боллинджера (или конверт) – это 3 полосы на графике цены: скользящая средняя «SMA» (в период 20 дней по стандарту), верхняя и нижняя (зачастую на два стандартных отклонения от скользящей средней «SMA»). Если цена (свеча) выходит за верхнюю или нижнюю полосы, трейдеры рассматривают это как сигнал о перекупленности или перепроданности криптовалюты.

Также популярны похожие индикаторы DC (Donchian Channels) и KC (Keltner Channels). Они почти идентичны BB по назначению, и отличаются только в предпочтениях тонкости настройки.

BVOL (Bitcoin Historical Volatility Index)

Аналог знаменитого «индекса страха» CBOE на фондовом рынке. BVOL фиксирует волатильность Биткоина.

Криптовалюты с высокой волатильностью

В сравнении с классическими биржевыми инструментами, все криптовалюты обладают повышенной волатильностью. Наиболее подвержены большим колебаниям монеты и токены третьего эшелона в связи с низкой ликвидностью, а также любые шиткоин.

Stellar

Для примера высокой волатильности отметим криптовалюту Stellar (XLM), которая за время своего существования достигла пика, после чего опустилась до дна, и так несколько раз.

Криптовалюты с низкой волатильностью

Колебания стейблкоинов близки к нулю. Ведь это их основная задача – всегда держаться на фиксированной цене. USDT, USDC, BUSD и многие другие эквиваленты фиата минимально волатильны. 

Недавние исследования показали, что волатильность Bitcoin одна из самых низких среди криптовалют. И это как раз потому, что у него наибольшая ликвидность и капитализация. Из наименее волатильных криптовалют сегодня можно отметить

• Bitcoin
• Ethereum
• Litecoin (LTC)

Криптовалюты всё ещё менее ликвидны, в сравнении с традиционными активами фондовых рынков. Крипто в несколько раз меньше по дневному объёму торгов, несмотря на круглосуточную всемирную доступность и низкий порог входа. Это означает, что даже топ монеты будут переживать периоды высокой волатильности.